В юлската актуализация на доклада МВФ очакваше световен растеж от 3,0 на сто през 2026 г. и 3,4 на сто през 2027 г. Новата оценка показва леко повишение за текущата година и запазване на прогнозата за следващата.
Според МВФ устойчивостта на световната икономика прикрива все по-големи различия между държавите. Растежът се съсредоточава в по-малко икономики, които са по-слабо засегнати от енергийния шок или се възползват от инвестициите, свързани с изкуствения интелект (ИИ). Около 32 икономики вече осигуряват 95 на сто от световния растеж спрямо 54 при априлската прогноза, като оценките за близо 47 на сто от държавите са понижени. Пролетните и есенните прогнози на МВФ са по-подробни и включват оценки за всички държави, докато оценките през лятото и зимата са само за най-големите икономики.
Еврозоната – по-висока прогноза за растежа през тази година, но и по-висока инфлация
МВФ повишава прогнозата си за растежа на еврозоната през 2026 г. с 0,2 процентни пункта спрямо юлската актуализация – от 0,9 на 1,1 на сто. Оценката за 2027 г. остава 1,2 на сто. По-високите цени на енергията и слабото потребителско доверие продължават да ограничават икономическата активност. За разлика от САЩ и някои азиатски икономики, валутният съюз получава по-малка подкрепа от инвестиционния подем около ИИ.
МВФ повиши прогнозата си за средногодишната инфлация в еврозоната до 3,1 на сто през 2026 г. и 2,8 на сто през 2027 г. спрямо съответно 2,9 и 2,3 на сто в юлската актуализация. Това е повишение с 0,2 процентни пункта за текущата година и с 0,5 процентни пункта за следващата. Фондът очаква базисната инфлация да се върне около 2 на сто едва към средата на 2028 г.
Прогнозата за безработицата е 6,3 на сто и за двете години. Очакваният излишък по текущата сметка е 1,2 на сто от брутния вътрешен продукт (БВП) през тази година и 1,3 на сто през следващата.
Зад непроменената обща прогноза за еврозоната през 2027 г. стоят значителни размествания между отделните държави. За 2026 г. при икономиките, чиито оценки са актуализирани през юли, прогнозата е повишена за Германия – от 0,7 на 1,3 на сто, Италия – от 0,5 на 0,8 на сто, Испания – от 2,1 на 2,5 на сто, и Нидерландия – от 1,0 на 1,5 на сто. Оценката за Франция е понижена от 0,6 на 0,4 на сто. За Ирландия прогнозата е понижена от спад от 0,8 на сто в юлската оценка до свиване с 1,0 на сто през 2026 г.
За останалите държави от еврозоната, за които юлската актуализация не публикува нови индивидуални оценки, последната предишна прогноза е тази от април. Спрямо нея за 2026 г. очакванията са повишени за Португалия, Финландия, Словакия, Словения, Латвия, Естония и Малта. Оценките са понижени за Австрия, България, Хърватия, Литва, Люксембург и Кипър, а за Белгия и Гърция остават без промяна.
За 2027 г. сред икономиките с юлски оценки прогнозите са повишени за Германия – от 1,0 на 1,1 на сто, и Италия – от 0,5 на 0,6 на сто. Оценката за Франция е понижена от 0,9 на 0,7 на сто, докато прогнозите за Испания и Нидерландия са без промяна – съответно 1,8 и 1,3 на сто. Очакването за Ирландия е повишено.
За държавите, чиито индивидуални прогнози не бяха актуализирани през юли, спрямо април оценките за 2027 г. са повишени за Португалия, Гърция, България, Словения, Естония, Кипър и Малта. Прогнозите са понижени за Австрия, Финландия, Хърватия, Литва, Люксембург и Латвия, а за Белгия и Словакия остават непроменени.
Световната икономика – устойчивост с все по-тясна основа
Световният икономически растеж се очаква да се забави от 3,5 на сто през 2025 г. до 3,1 на сто през 2026 г., след което да се ускори до 3,4 на сто през 2027 г. Спрямо юлската актуализация прогнозата за тази година е повишена с 0,1 процентен пункт, а за следващата е без промяна.
Световната инфлация се очаква да се ускори от 4,1 на сто през 2025 г. до 4,7 на сто през 2026 г., след което да се забави до 4,1 на сто през 2027 г. Спрямо юлската актуализация прогнозата за текущата година остава без промяна, а за 2027 г. е повишена с 0,2 процентни пункта – от 3,9 на 4,1 на сто. Основните причини за инфлационния натиск са по-високите цени на енергията и храните.
Средната цена на петрола, заложена в прогнозните допускания на МВФ въз основа на фючърсните пазари, е 95,74 долара за барел през 2026 г. спрямо 89,27 долара в юлската актуализация. За 2027 г. допускането е за 87,39 долара спрямо 78,70 долара през юли. Спрямо средната цена от 67,74 долара през 2025 г. стойността за текущата година предполага увеличение с над 41 на сто.
Кои икономики движат растежа
Икономиката на САЩ се очаква да нарасне с 2,3 на сто както през 2026 г., така и през 2027 г. Прогнозата за тази година е без промяна спрямо юли, а за следващата е повишена с 0,1 процентен пункт – от 2,2 на 2,3 на сто. Растежът се подкрепя от устойчивото частно потребление, фискалната политика, благоприятните финансови условия, инвестициите в технологии и повишаването на производителността. Статутът на САЩ като нетен износител на енергия ограничава прякото отражение на войната в Близкия изток.
За Китай МВФ очаква растеж от 4,5 на сто през 2026 г. и 4,0 на сто през 2027 г. И двете прогнози са понижени с 0,1 процентен пункт спрямо юлската актуализация. По-високите цени на петрола, продължителната несигурност и структурните проблеми, включително в сектора на недвижимите имоти, ограничават активността, но държавната подкрепа се очаква да предотврати по-рязко забавяне.
Индия остава сред най-бързо растящите големи икономики. На база финансова година МВФ прогнозира растеж от 7,0 на сто през 2026 г. и 7,0 на сто през 2027 г. – повишение съответно с 0,6 и 0,3 процентни пункта спрямо юлската оценка. На календарна основа Фондът очаква растеж от 7,4 на сто през 2026 г. и 7,0 на сто през 2027 г. Основните двигатели са устойчивото вътрешно търсене и силният сектор на услугите.
Икономиката на Япония се очаква да нарасне с 0,7 на сто и през двете години. Прогнозата за 2026 г. е повишена с 0,1 процентен пункт спрямо юли, а за 2027 г. е без промяна. Фискалната подкрепа частично смекчава поскъпването на енергията, а през идната година се очаква ефектът от енергийния шок да отслабне при постепенно нормализиране на паричната политика.
За Русия МВФ понижава прогнозата си с по 0,2 процентни пункта спрямо юлската актуализация – до 0,9 на сто както през 2026 г., така и през 2027 г. По-високите цени на суровините подкрепят икономическата активност, но положителният ефект се ограничава от по-слабия износ на петрол заради нанесените щети върху енергийната инфраструктура.
За Украйна, за която юлската актуализация не публикува нова индивидуална прогноза, октомврийската оценка за растежа през 2026 г. е понижена до 1,0 на сто спрямо 2,0 на сто в последната предишна оценка от април. Очакването за 2027 г. остава 3,5 на сто. Средногодишната инфлация се предвижда да бъде 8,9 на сто през тази година и 8,7 на сто през следващата, а дефицитът по текущата сметка – съответно 11,0 и 4,7 на сто от БВП. Безработицата се очаква да бъде 10,2 на сто през 2026 г. и 11,3 на сто през 2027 г.
Най-тежко засегнат остава Близкият изток. За региона на Близкия изток и Централна Азия МВФ вече очаква свиване с 0,3 на сто през 2026 г. спрямо прогнозирания през юли растеж от 0,7 на сто. За 2027 г. прогнозата е за растеж от 6,3 на сто спрямо 6,5 на сто в юлската актуализация, при очакване за възстановяване на производството, износа и логистиката.
Икономиката на Саудитска Арабия се очаква да се свие с 3,3 на сто през 2026 г. при юлска прогноза за растеж от 1,7 на сто, след което да нарасне със 7,9 на сто през 2027 г. спрямо очакваните през юли 5,5 на сто. Бахрейн, Ирак, Кувейт и Катар вероятно ще отчетат двуцифрени спадове през тази година, последвани от двуцифрено възстановяване догодина, ако енергийният износ и транспортът се нормализират.
Двойното въздействие на изкуствения интелект
Инвестициите в ИИ са един от основните източници на устойчивост за световната икономика. Разходите за полупроводници, центрове за данни, облачна инфраструктура, електроенергия, мрежи, охлаждащи системи и специализирани имоти стимулират търсенето и инвестициите, преди очакваното повишаване на производителността да се е проявило в пълна степен.
Ползите обаче са силно концентрирани. САЩ и Китай осигуряват над 75 на сто от нетния внос на изчислителна техника, свързана с ИИ, и 57 на сто от новите центрове за данни, изградени след 2024 г. Тайван и Южна Корея формират 62 на сто от нетната търговия с хардуер за изчисления, свързани с ИИ.
При благоприятен сценарий по-продължителният инвестиционен подем около ИИ може да повиши равнището на световния БВП с 0,6 на сто до 2029 г., като най-големи биха били ползите за САЩ и азиатските технологични износители. Ако очакваното повишаване на производителността не се реализира и последва пазарна корекция, световното производство може да се окаже с до 1,1 на сто под базовата прогноза през 2028 г., при особено силен отрицателен ефект върху САЩ и Азия.
МВФ предупреждава, че инвестиционният подем около ИИ може едновременно да подкрепя растежа и да засилва инфлационния натиск, тъй като повишава търсенето на електроенергия, строителни услуги, земя, оборудване и квалифицирани кадри. Високите оценки на технологичните компании и концентрацията на пазарна капитализация създават и риск за финансовата стабилност.
Препоръките на МВФ
Фондът призовава правителствата да възстановяват фискалните си резерви чрез надеждни средносрочни планове, по-широка данъчна основа, по-добра събираемост и по-ефективни публични разходи. Освен това МВФ препоръчва по-бързо изграждане на възобновяеми енергийни мощности, електроенергийни мрежи, системи за съхранение и междусистемни връзки. За използването на потенциала на ИИ са необходими инвестиции в умения, цифрова свързаност, киберсигурност и защита на данните.
На равнище отделни големи икономики Фондът призовава Китай да насочи растежа в по-голяма степен към вътрешното потребление, САЩ да започнат надеждна фискална консолидация, а Европейския съюз да задълбочи единния пазар, да ускори реформите и да насърчи инвестициите. МВФ препоръчва да се избягват забрани за износ и други ограничителни мерки, които могат допълнително да задълбочат недостига на енергия и храни и да засилят колебанията на световните цени.
/ЦМ/
Международният валутен фонд (МВФ) запази прогнозата си за икономическия растеж на еврозоната на равнище 1,1 на сто през 2026 г. и 1,2 на сто през 2027 г., но повиши значително очакванията си за инфлацията във валутния съюз. В световен план Фондът продължава да очаква растеж от 3,1 на сто през тази година, а прогнозата за 2027 г. е преразгледана възходящо от 3,2 на 3,4 на сто спрямо априлската оценка, показва октомврийският доклад „Световни икономически перспективи“, публикуван днес.
Според МВФ устойчивостта на световната икономика прикрива все по-големи различия между държавитае. Растежът се съсредоточава в по-малко икономики, които са по-слабо засегнати от енергийния шок или се възползват от инвестициите, свързани с изкуствения интелект (ИИ). Около 32 икономики вече осигуряват 95 на сто от световния растеж спрямо 54 при априлската прогноза, като оценките за близо 47 на сто от държавите са понижени.
Еврозоната – непроменен растеж, но по-висока инфлация
Очакванията за растежа на еврозоната остават без промяна спрямо април – 1,1 на сто през 2026 г. и 1,2 на сто през 2027 година. По-високите цени на енергията и слабото потребителско доверие продължават да ограничават икономическата активност. За разлика от САЩ и някои азиатски икономики, валутният съюз получава по-малка подкрепа от инвестиционния подем около ИИ.
МВФ повиши прогнозата си за средногодишната инфлация в еврозоната до 3,1 на сто през 2026 г. и 2,8 на сто през 2027 г. спрямо съответно 2,6 и 2,2 на сто през април. Фондът очаква базисната инфлация да се върне около 2 на сто едва към средата на 2028 година.
Прогнозата за безработицата е повишена до 6,3 на сто и за двете години при априлски оценки за 6,2 на сто през 2026 г. и 6,1 на сто през 2027 година. Очакваният излишък по текущата сметка също е намален – до 1,2 на сто от брутния вътрешен продукт (БВП) през тази година и 1,3 на сто през следващата.
Зад непроменената обща прогноза за еврозоната стоят значителни размествания между отделните държави. За 2026 г. МВФ е с по-всиоки оценки за Германия, Италия, Испания, Нидерландия, Португалия, Финландия, Словакия, Словения, Латвия, Естония и Малта. Прогнозите за Франция, Ирландия, Австрия, България, Хърватия, Литва, Люксембург и Кипър са понижени, а за Белгия и Гърция остават без промяна.
За 2027 г. перспективите са подобрени за Италия, Ирландия, Португалия, Гърция, България, Словения, Естония, Кипър и Малта. Оценките са влошени за Германия, Франция, Нидерландия, Австрия, Финландия, Хърватия, Литва, Люксембург и Латвия, а за Испания, Белгия и Словакия остават непроменени.
Сред четирите най-големи икономики в еврозоната най-осезаемо е подобрението за Германия през 2026 г. – от 0,8 на 1,3 на сто. За Италия прогнозата се повишава от 0,5 на 0,8 на сто, а за Испания – от 2,1 на 2,5 на сто. Очакването за Франция обаче е намалено наполовина – от 0,9 на 0,4 на сто.
Световната икономика – устойчивост с все по-тясна основа
Световният икономически растеж се очаква да се забави от 3,5 на сто през 2025 г. до 3,1 на сто през 2026 г., след което да се ускори до 3,4 на сто през 2027 година. Оценката за тази година е същата като през април, а за следващата е повишена с 0,2 процентни пункта.
Световната инфлация се очаква да се ускори от 4,1 на сто през 2025 г. до 4,7 на сто през 2026 г., а след това да се върне на ниво 4,1 на сто през 2027 година. Спрямо април прогнозите са увеличени съответно с 0,3 и 0,4 процентни пункта. Основните причини са по-високите цени на енергията и храните.
Средната цена на петрола се оценява на 95,74 долара за барел през 2026 г. спрямо 67,74 долара през 2025 година. Това е увеличение от над 41 на сто. За 2027 г. МВФ допуска понижение до 87,39 долара за барел.
Кои икономики движат растежа
Икономиката на САЩ се очаква да нарасне с 2,3 на сто и през 2026-а, и през 2027 година. Прогнозата за тази година е непроменена спрямо април, а за следващата е повишена с 0,2 процентни пункта. Растежът се подкрепя от устойчивото частно потребление, фискалната политика, благоприятните финансови условия, инвестициите в технологии и повишаването на производителността. Статутът на САЩ като нетен износител на енергия ограничава прякото отражение на войната в Близкия изток.
За Китай МВФ очаква растеж от 4,5 на сто през 2026 г. и 4 на сто през 2027 година. Оценката за тази година е с 0,1 процентен пункт под предишната. По-високите цени на петрола, продължителната несигурност и структурните проблеми, включително в сектора на недвижимите имоти, ограничават активността, но държавната подкрепа предотвратява по-рязко забавяне, отбелязват експертите на Фонда.
Индия остава сред най-бързо растящите големи икономики. Въз основа на взетата предвид от МВФ финансова година е прогнозиран растеж от 7 на сто през 2026 г. и през 2027 г., като и двете оценки са повишени с по 0,5 процентни пункта спрямо април. Основните двигатели са устойчивото вътрешно търсене и силният сектор на услугите. На календарна основа МВФ очаква растеж от 7,4 на сто през 2026 г. и 7 на сто през 2027 година.
Икономиката на Япония се очаква да нарасне с 0,7 на сто и през двете години. Прогнозата за 2026 г. е непроменена, а за 2027 г. е повишена с 0,1 процентен пункт. Фискалната подкрепа частично смекчава поскъпването на енергията, а през идната година се очаква ефектът от енергийния шок да отслабне при постепенно нормализиране на паричната политика.
За Русия МВФ понижава прогнозата си с по 0,2 процентни пункта до 0,9 на сто и за 2026-а, и за 2027 година. По-високите цени на суровините подкрепят икономическата активност, но положителният ефект се ограничава от по-слабия износ на петрол заради нанесените щети върху енергийната инфраструктура.
За Украйна МВФ преразглежда низходящо прогнозата за растежа през 2026 г. от 2 на сто през април до 1 на сто, докато очакването за 2027 г. остава 3,5 на сто. Средногодишната инфлация се предвижда да бъде 8,9 на сто през тази година и 8,7 на сто през следващата, а дефицитът по текущата сметка – съответно 11 и 4,7 на сто от БВП. Безработицата се очаква да бъде 10,2 на сто през 2026 г. и 11,3 на сто през 2027 година.
Най-тежко засегнат остава Близкият изток. Фондът вече очаква свиване с 0,3 на сто през 2026 г. за региона на Близкия изток и Централна Азия вместо априлската прогноза за растеж от 1,9 на сто. За 2027 г. обаче прогнозата е повишена от 4,6 на 6,3 на сто при очакване за възстановяване на производството, износа и логистиката.
Икономиката на Саудитска Арабия се очаква да се свие с 3,3 на сто през 2026 г. при априлска прогноза за растеж от 3,1 на сто, след което да нарасне със 7,9 на сто през 2027 година. Бахрейн, Ирак, Кувейт и Катар вероятно ще отчетат двуцифрени спадове през тази година, последвани от двуцифрено възстановяване догодина, ако енергийният износ и транспортът се нормализират.
Двойното въздействие на изкуствения интелект
Инвестициите в ИИ са един от основните източници на устойчивост за световната икономика. Разходите за полупроводници, центрове за данни, облачна инфраструктура, електроенергия, мрежи, охлаждащи системи и специализирани имоти стимулират търсенето и инвестициите, преди очакваното повишаване на производителността да се е проявило в пълна степен.
Ползите обаче са силно концентрирани. САЩ и Китай осигуряват над 75 на сто от нетния внос на изчислителна техника, свързана с ИИ, и 57 на сто от новите центрове за данни, изградени след 2024 година. Тайван и Южна Корея формират 62 на сто от нетната търговия с хардуер за изчисления, свързани с ИИ.
При благоприятен сценарий по-продължителният инвестиционен подем около ИИ може да повиши равнището на световния БВП с 0,6 на сто до 2029 г., като най-големи биха били ползите за САЩ и азиатските технологични износители. Ако очакваното повишаване на производителността не се реализира и последва пазарна корекция, световното производство може да се окаже с до 1,1 на сто под базовата прогноза през 2028 г. при особено силен отрицателен ефект върху САЩ и Азия.
МВФ предупреждава, че инвестиционният подем около ИИ може едновременно да подкрепя растежа и да засилва инфлационния натиск, тъй като повишава търсенето на електроенергия, строителни услуги, земя, оборудване и квалифицирани кадри. Високите оценки на технологичните компании и концентрацията на пазарна капитализация създават и риск за финансовата стабилност.
Препоръките на МВФ
Фондът призовава правителствата да възстановяват фискалните си резерви чрез надеждни средносрочни планове, по-широка данъчна основа, по-добра събираемост и по-ефективни публични разходи. Подкрепата за домакинствата при енергийния шок трябва да бъде временна и насочена към най-уязвимите, като широкообхватните субсидии за горива, общите данъчни облекчения и административното ограничаване на цените трябва да се избягват.
Паричната политика трябва да остане насочена към ценовата стабилност. Централните банки могат да не реагират на прекия и временен ефект от енергийното поскъпване, ако инфлационните очаквания останат стабилни. Ако обаче по-високите цени започнат да влияят върху заплатите, ценообразуването и базисната инфлация, основанието за затягане на паричната политика се засилва.
Освен това МВФ препоръчва по-бързо изграждане на възобновяеми енергийни мощности, електроенергийни мрежи, системи за съхранение и междусистемни връзки. За използването на потенциала на ИИ са необходими инвестиции в умения, цифрова свързаност, киберсигурност и защита на данните.
На равнище отделни големи икономики Фондът призовава Китай да насочи растежа в по-голяма степен към вътрешното потребление, САЩ да започнат надеждна фискална консолидация, а Европейския съюз да задълбочи единния пазар, да ускори реформите и да насърчи инвестициите. МВФ препоръчва да се избягват забрани за износ и други ограничителни мерки, които могат допълнително да задълбочат недостига на енергия и храни и да засилят колебанията на световните цени.